Un investissement de 140 M propulse le projet minier Marathon

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Le Fonds de croissance du Canada (FCC) s'est engagé à investir environ 140 millions de dollars dans Generation Mining, qui développe le projet Marathon, un projet de cuivre et de palladium dans le nord-ouest de l'Ontario.

L'engagement annoncé le 14 septembre comprend environ 90 millions de dollars en actions ordinaires de Generation Mining et 50 millions dans une obligation convertible. La participation en actions s'inscrit dans un financement plus vaste de 200 millions de dollars, tandis que l'obligation fait partie d'un placement privé de 100 millions de dollars en titres convertibles.

Au prix prévu de 0,64 $ l'action, la participation du FCC représenterait 19,9 % des actions émises et en circulation sur une base partiellement diluée, sous réserve des modalités de l'obligation convertible. Le fonds obtiendrait également des droits d'investisseur et de gouvernance proportionnels à sa participation.

Un projet autorisé mais encore conditionnel

Selon Generation Mining, Marathon est l'un des rares projets canadiens de minéraux critiques à avoir obtenu l'ensemble des permis requis et à être prêt à passer à la construction. L'apport du FCC doit fournir une partie des capitaux propres nécessaires et faciliter l'accès à des facilités de crédit.

La transaction n'est pas encore définitive. Les placements demeurent soumis aux conditions de clôture habituelles, notamment à l'approbation de la Bourse de Toronto et, pour les obligations convertibles, à celle des actionnaires de Generation Mining. La clôture du placement en actions est prévue autour du 21 septembre 2026.

Selon Jamie Levy, chef de la direction de Generation Mining, l'investissement du FCC constitue une pièce importante du financement et a contribué à attirer des capitaux complémentaires pour l'avancement du projet.

Une nouvelle source canadienne de métaux critiques

Le projet Marathon vise l'exploitation d'un gisement non développé de cuivre et de palladium. Le cuivre est utilisé dans les réseaux électriques, les infrastructures et l'électrification, alors que le palladium est notamment utilisé dans les systèmes de contrôle des émissions des véhicules.

L'étude de faisabilité mise à jour, dont la date d'effet est le 1er novembre 2024, évalue la durée de vie prévue de la mine à 13 ans. Sur cette période, Generation Mining projette une production commercialisable d'environ 532 millions de livres de cuivre et de 2,161 millions d'onces de palladium. Du platine, de l'or et de l'argent devraient également être récupérés. Ces estimations demeurent prospectives et sont exposées aux risques techniques, financiers et commerciaux propres au développement minier.

Selon l'étude, le projet aurait une valeur actualisée nette de 1,07 milliard de dollars, à un taux d'actualisation de 6 %, ainsi qu'un taux de rendement interne de 28 %. Ces calculs reposent notamment sur la moyenne mobile des prix des métaux des trois années précédant la date d'effet du rapport.

Un levier pour les capitaux privés

Doté de 15 milliards de dollars, le FCC a pour mandat d'attirer des investissements privés vers des projets et des chaînes d'approvisionnement liés à l'économie sobre en carbone. Dans le cas de Marathon, son intervention combine une prise de participation et un titre convertible.

Le gouvernement fédéral présente le projet comme un moyen d'accroître l'offre nord-américaine de métaux critiques et de générer de l'activité économique dans le nord-ouest de l'Ontario. La prochaine étape sera la réalisation des conditions de clôture, puis la décision finale d'investissement.